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开山股份螺杆膨胀机拓展顺利盈利能力略有提

时间:2019-09-14 11:34:25 来源:互联网 阅读:0次

开山股份:螺杆膨胀机拓展顺利 盈利能力略有提升

开山股份2013年度实现收入19.5亿元,同比增长20.5%,归属母公司净利润3.5亿元,同比增长18.6%,符合预期。从产品结构上看,螺杆机械占比为74.7%,较去年提高1.55个百分比,活塞空压机占比为10.51%,产品结构得到进一步优化,新产品螺杆膨胀机、天然气压缩机等销售增长迅速,逐步获得用户认可。

盈利能力略有提升,期间费用率略有上升

公司2013年综合毛利率为28.94%,较去年增长1.55个百分点,分产品来看,螺杆机及活塞机毛利率分别为32.5%,10%,较去年同期分别提高1.53、2.32个百分点,综合毛利率上升原因为螺杆机占比提升。

公司2013年销售费用率为3.13%,较去年同期提高0.63个百分点,主要原因为合并子公司导致费用增加;管理费用率为5.51%,较去年同期基本持平。

膨胀机拓展顺利,看好其持续推进

公司传统空压机业务预计增长%,增量部分来自螺杆膨胀机等新品推广,膨胀机技术实力,适用于钢铁、化工等多个领域,符合国家节能环保政策趋势,有良好市场前景,公司2013年向关联方采购1.12亿元,销售2亿元,也说明膨胀机拓展顺利。

2014年公司膨胀机业务订单迅速,开局顺利,未来将成为业绩新的增长点,我们预计2014年膨胀机销售有望实现5亿元,看好膨胀机业务持续推进。

投资建议:买入-B 投资评级。我们预计公司2014年-2016年EPS分别为1.1、1.7、2.2元,我们看好公司螺杆膨胀机拓展前景,6个月目标价40元,相当于2015年23.5的动态市盈率。

风险提示:空压机市场放缓,新产品拓展低于预期。

(南方财富个股频道)


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