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9月M2数据做过手脚剔除去年冲时点金额

2018-11-02 11:50:17

9月M2数据“做过手脚” 剔除去年冲时点金额

本周四央行公布了9月社会融资数据,9月末M2同比增速为12.9%,比上月高0.1个百分点。值得注意是,该数据剔除了去年同期 冲时点 金额。

央行调查统计司司长盛松成今提到,9月末M2增速是剔除基期 冲时点 因素影响后的可比口径数据。

9月11日,银监会、财政部、人民银行联合发布并实施了《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》,央行称该文件有效遏制了银行存款季末月末冲时点的现象。

9月末,主要金融机构存款偏离度仅为0.9%,基本不存在 冲时点 现象;而去年同期则高达2.4%,具有明显的 冲时点 特征。

华尔街见闻此前曾提到,在新规起效的情况下,9月存款不会出现大规模的跳升,这将导致同比的基数 去年9月末的存款数过高,从而影响今年9月末M2同比增速的准确性。如果不对去年9月末的存款数做一个合理的调整,可能今年9月末的M2同比增速会下滑很厉害。

这次盛松成也承认,今年9月到明年8月如仍按照原来的方法计算货币供应量增速,货币供应量实际增速将被大幅低估,影响社会各界对经济金融形势的准确判断。

至于如何调整,盛松成称,其基本思路是:

依据今年存款偏离度监管实施的真实效应,采用情景分析方法,模拟计算去年同期实施《通知》对银行体系的影响,计算冲时点的存款额,再从同期存款余额中剔除这些存款。同时为确保数据的准确性与可靠性,央行也根据HP滤波方法和经验值对此数据进行验证和微调。

对于这份数据,中金认为,M2增速回升,反映9月货币政策放松效果。

9月M2同比增速12.9%,较8月回升0.1个百分点,基本符合我们预期的13%。M2当月季调后环比增速折年率13%,较8月的7%显着上升,显示央行货币政策放松(9月份5,000亿SLF投放)的政策效果。

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