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企业债助力证券业收购重组

2018-11-02 12:25:51

企业债助力证券业收购重组

可能是中信证券一贯的低调作风,尽管是只发行企业债的证券公司,但是他们发行企业债的事宜并没有引起业内足够的重视。日前,中信证券发行了15亿元的企业债,期限为15年,中信集团公司为本期债券提供不可撤销的连带担保。

之前,证券公司也发行过短期融资券作为其融资渠道。但由于其发行背景,发行短期融资券的意义比发行企业债相差很多。证券公司发行短期融资券是在证券行业不景气的情况下,作为补充证券公司流动资金的方式来推出的。其发行期限不超过三个月,发行金额也不超过10亿元。一位券商人士戏称:“券商发行的短期融资券都去发工资了。”毕竟证券行业属于服务业,和其他实业不同,它没有扩大再生产的需要,因此发行短券基本是补充流动资金,没有滚动发行的必要。这类产品的利息又比较高,不如同业拆借和回购来得合算。因此在证券行业回暖的情况下,也就没有证券公司再去发行这类产品了。从去年4月11日到9月7日,一共只有5家证券公司发行了29亿元的5只短期融资券。

企业债则不同。相比短期融资券,企业债具有期限长、金额大的特点。期限基本是在10年以上,金额则在10亿元以上。如果证券公司发行企业债则可以去投向其可以的扩大再生产的方式——收购其他券商。尽管在发行文件中没有详细提及,但是市场猜测这与收购金通证券有关。

企业债一直由国家发改委审批,发债企业一般都是国家重点支持的行业中的龙头企业。因此中信证券能够获发企业债,除了中信集团的优势以外,其中试点的意义也是明显的。正如一位券商人士所说:“中信证券能够发债对于证券行业来说肯定是一件好事,它扩大了券商的融资渠道。但是无论从盈利水平还是担保人来看,短期内可能也没有第二家证券公司能够有发债资格的。很难有集团愿意为证券公司提供担保。从资产质量来看,具备发债资格的证券公司也没有几家。中信证券发债肯定还是一个特例。不过既然有这个试点,那么起码表示了证券公司也是可以发债的,具体够不够资格发那是各家券商自己的事情了。”

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