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铝价目前已处于低位

2018-11-06 10:26:51

铝价目前已处于低位

SMM讯:自上周LME亚洲会议召开以来,产业资本和金融资本对基本金属后期表现达成较为一致的观点:在中国制造业数据持续下行,流动性紧张以及美元走强等因素压制下,金属类商品还将持续疲软。而在七大品种中,铝品种被市场普遍认为可以长期做空。那么,铝锭市场的基本情况如何呢?

先看一条近的:中国政府免除铝锭以及其合金产品的关税。为何现在要取消铝合金相关产品的关税呢?

从根本上来说,中国铝锭出口明显亏损。但近几年中国以外的生产商开始削减生产原材料,中东方面也已经开始削减供给相应金属材料,同时美国、欧洲,以及巴西等海外市场都在寻求进口以弥补自己的需求。而中国铝锭生产力正在提升,理论上讲,流入海外市场是必经之路,也就是说,让国内铝锭相关产品走向全球是符合当前产业结构的。

那么问题又来了,海外市场对中国产的铝锭需求又是什么情况呢?相关信息显示,欧美对铝制品的使用标准要求较高,主要用来加工铝制品等,与中国出口初级加工品存在较大差异。换句话说,中国铝制品想覆盖国外需求,还需要做出工艺等方面的生产改良。对铝加工企业而言,出口占比较低,低成本使产出量增长力度远远高于乐观估计,政府要么维持关税,在中国内部形成调整结构,要么免除关税,让多余产量流向国际市场。那么,显然上礼拜公布的政策就是引导国内产量流入国际市场的步。

从交易所方面看,LME宣布减少货物入库的流程,并且声明自2015年9月起上调LILO系数,从0.5x上升到1.0x。从9月起,超过50天入库的货物,入库和出库的速率需要保持一致。近LME的数据表明,3月底规则未改变前,弗力辛格排队时间从560天减少到510天,底特律排队时间从467天延迟到436天。应该说,铝产品加快进入国际市场的环境在继续改善。

综上所述,我们对于铝锭未来的价格并不悲观。近期LME铝库存已经接近历史低位水平,尽管其还需要在方向上保持与其他基本金属走势的总体一致性,但在综合考虑了价格、库存、经济数据等因素之后,我们认为铝价目前已经处在相对低位。

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